Холдинг "Солнечные продукты" намерен получить контроль над группой "Юг Руси"

«Как следует из материалов ФАС, ведомство удовлетворило ходатайство на приобретение 100% акций компании YR Investments Group Limited кипрскими компаниями Solpro Investments Ltd (62% акций) и Indicativo Capital Ltd (38% акций).

YR Investments Group Limited зарегистрирована на Кипре в декабре 2016 года и с 14 июня 2017 года является владельцем 100% ООО «Юг Руси» — головной компании одноименного холдинга. Группа «Юг Руси» основана в 1992 году Сергеем Кисловым, сейчас в ее состав входят 19 сельхозпредприятий в Ростовской и Волгоградской областях и в Краснодарском крае с общим земельным банком около 200 тыс. га (23-е место в рейтинге BEFLкрупнейших российских землевладельцев), десять маслозаводов (бренды «Золотая Семечка», «Аведовъ», «Злато», «Милора», «Хозяюшка», «Лето» и др.), а также 27 элеваторов, морские портовые терминалы и хлебозавод. Согласно собственным данным, «Югу Руси» принадлежит более 30% российского рынка бутилированного растительного масла и свыше 20% рынка Казахстана.

По итогам прошлого года «Юг Руси» сохранил за собой первое место по переработке подсолнечника, средняя ежесуточная мощность составила почти 7,3 тыс. т. «Солнечные продукты» находятся на втором месте рейтинга с 4,4 тыс. т/сутки. Холдинг Владислава Бурова занимает второе место в стране по объему производства сырого подсолнечного масла, жиров и маргаринов для промышленности, третье место по объему выпуска фасованных маргаринов, четвертое — на рынке майонеза. В апрельском рейтинге BEFL крупнейших российских землевладельцев «Солнечные продукты» занимают 26-е место с площадью сельхозземель в 157 тыс. т. По данным Масложирового союза, на «Юг Руси» приходится 22% российского производства бутилированного масла, у «Солнечных продуктов» — 3,4%.

Одновременно в ходе сделки структура Кислова YR Holding Limited приобретет 32,01% акций SolPro Investments. Однако, как сообщает газета «Ведомости» со ссылкой на человека, знакомого с условиями сделки, контрольный пакет в объединенном бизнесе получат структуры «Солнечных продуктов». Знакомые Кислова рассказали изданию, что бизнесмен уже около года активно ищет покупателя на «Юг Руси«: передать бизнес наследникам не получилось, а сам он устал от оперативного управления. Получить комментарии «Солнечных продуктов» и «Юга Руси» не удалось.

Эксперты по-разному оценивают возможную стоимость сделки. Так, по словам, директора департамента оценки и консультационных услуг Swiss Appraisal Алексея Сергеева, производственный комплекс «Юга Руси» стоит в пределах 10 млрд руб. без учета долга. «В 2015 сообщалось о скором начале строительства нового предприятия «Юга Руси» на Дальнем Востоке. С учетом потенциала мощности дальневосточного актива производственный комплекс компании стоит от 7,5−10 млрд руб., без учета мощности предприятия на Дальнем Востоке — 4−5 млрд руб. (без учета долга)», — сказал Сергеев. В то же время он уверен, что причина слияния — долги «Юга Руси», поэтому реальная сумма сделки может составить 1 руб. плюс погашение долга.

С тем, что причиной продажи активов «Юга Руси» могли стать проблемы с обслуживанием долговой нагрузки, соглашается аналитик «Алор Брокер» Кирилл Яковенко. «Еще задолго до девальвации рубля и начала периода западных санкций «Юг Руси» привлек $0,5 млрд в качестве синдицированной Европейским банком реконструкции и развития кредитной линии. К 2015 году кредит еще не был выплачен, а суммы платежей увеличились в несоразмерной пропорции.

Возможно, что Кислов до последнего не хотел расставаться со столь прибыльным и перспективным бизнесом, но стабильность рынка потребления подсолнечного масла не является крепким гарантом роста прибыли — рентабельность в маслопереработке не на самом высоком уровне, поэтому единственным верным решением было продать актив, тем более на него был спрос», — пояснил Яковенко. Что же касается оценки всего актива, то стоимость сделки может находиться в диапазоне 50−70 млрд руб., предположил он, исходя из финансовых показателей крупнейших дивизионов компании. «В результате поглощения «Юг Руси», «Солнечные продукты» займут более высокое положение в российском рейтинге крупнейших землевладельцев BEFL. Так же они станут одним из ведущих производителей подсолнечного масла», — добавил Яковенко.

«Весьма вероятно дальнейшее снижение конкуренции на сырье и дальнейшая монополизация рынка, что влечет проблемы для мелких и средних игроков. Рынок постепенно движется к олигополии, когда небольшое количество компаний контролируют значительную долю рынка», — прокомментировал директор аналитического центра «СовЭкон» Андрей Сизов. При этом он не согласен, что стоимость сделки может составить 1 руб. «Компания с выручкой 40−50 млрд руб. вряд ли будет иметь настолько большой долг. Более того, идет разговор о том, что Кислов получит приличную долю в новой компании», — отметил он.

В 2016 году в России было собрано 10,7 млн т подсолнечника, при этом, согласно данным Минсельхоза, общие мощности по переработке превышают 22 млн т. Высокий урожай в России, а также на Украине и странах Евросоюза способствовал снижению мировых цен. В конце марта подсолнечное масло стоило столько же, как и в начале сезона-2015/16, отмечал ранее ведущий эксперт Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР) Даниил Хотько. Рентабельность переработчиков, по оценке Масложирового союза, находится на уровне 2%, представитель «Юга Руси» Сергей Каменецкий ранее оценивал рентабельность несколько выше — в 3−6%.

По данным аналитической компании «ПроЗерно», в сезоне-2015/2016 В России произведено 3,89 млн т подсолнечного масла, по итогам текущего сезона выпуск может достичь 4,4 млн т. За девять месяцев с сентября 2016-го по май 2017-го произведено 3,65 млн т подсолнечного масла, сообщает «Спеццентручет в АПК». К 26 июня среднероссийская отпускная цена производителей подсолнечного масла составляла 62,6 тыс. руб./т.»

Источник: «Агроинвестор»